在价格只涨不跌的市场中，市场参与者往往不太关心公司商业模式的可持续性和可防御性。为了证明价格上涨的合理性，人们巧妙地炮制评估公司估值的新方法和高谈阔论。没人想成为派对的扫兴者。

当加密市场价格继续上涨时，出现了这样的光景：基于浏览器的虚拟世界在线游戏与糟糕的图像被称为下一代游戏，它们声称让用户拥有游戏的一部分，而虚拟房地产地块的售价也达到了数百万美元。与此同时，经常存在缺陷的“边玩边赚”机制被认为是游戏和工作的未来。这一概念的激进支持者认为，玩家最终会优先考虑赚钱的因素，而不是首先专注于创造出色的游戏体验。

对加密货币最常见的批评之一是它只是绕过金融规则和法规的一种方式。 这种批评并非完全错误——但对于加密货币，与许多其他创新一样，监管套利是一个特征，而不是一个缺陷。

很多时候，当创新在某些方面改进了旧方法时，监管套利是最成功的。这种套利行为传达出的信息是，旧的监管规定需要改变。

考虑一个具体的例子。许多加密货币机构发行代币，对于许多监管机构来说，代币具有证券的属性，因此应该受到监管。但他们不是，至少不是统一的。因此，如果你发行了一个加密代币，但不需要将其注册为证券，也不需要通过满足证券法的过程，那么你就是在进行监管套利。

目前，NFT的真正用例很有限，但它还有很多未开发的潜力。正如每一项新技术一样，在真正的用例出现之前都会经历类似的炒作周期。

你听说过Gartner炒作周期曲线吗？根据Gartner的炒作周期曲线，颠覆性技术往往要经历5个关键阶段。如下图所示：

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现在，NFT已经经历了1-2个这样的炒作阶段。

在2021年的NFT投机泡沫中，Beeple以6900万美元的价格出售了他的艺术拼贴画《Everydays: the First 5000 Days》。类似地，NBA Top Shot也卖出了价值数亿美元的视频精彩瞬间。

这个框架的目的是提供一个简短的功能概述，介绍由不同的人执行的DeFi生态系统功能，它们的区别以及它们可能如何被监管。明确所有不同的“DeFi功能”至关重要，这是对潜在的“DeFi监管”进行建设性讨论的起点。就我个人而言，我反对所有的DeFi监管，除了针对主要参与者的通知和披露制度。然而，在讨论潜在的DeFi监管时，我们需要对一些概念和定义达成共识。

功能主义框架

DeFi用户

“DeFi用户”很容易理解——他们是DeFi智能合同系统的最终用户。他们可能是交易员，流动性提供者，借款人，出借人，或具有DeFi功能的消费应用程序的用户(例如，GameFi游戏应用程序的玩家)。

大约 2 周前，媒体发布了Mysten Labs即将到来的B轮融资的消息，这让很多人特别兴奋。这也导致出现了大量关于 Mysten Labs 的 Sui 原生 L1 区块链的帖子。这发生在我发布有关Aptos的文章的时候。从表面上看，两者有着惊人的相似之处——最值得注意的是，两者都是由前 Meta 高管（fka Facebook）组成的团队发起的。因此，我认为这很容易在两者之间进行比较。

这里需要注意的是，在两个 L1 区块链都推出主网之前，不太可能进行同类比较。每个 L1 都披露了不同的信息，例如 Aptos 代币经济学在其推出主网之前不会为人所知；而 Sui 已经发布了他们的代币经济学白皮书。

Uniswap社区通过了“费用开关”提案，它会带来哪些影响呢？

Uniswap是以太坊生态系统中几乎无可争议的DEX霸主。他们占有大部分的交易量和用户，上线的代币数量是竞争对手的5-10倍。

他们也在迅速扩展到新的L2和EVM L1，而且还在快速增长。例如，Uniswap曾在一周内就在Polygon占据了30%的市场份额，现在控制着Polygon链大部分的交易量：

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以太坊基金会表示，该生态系统得到了基于以太坊的各个项目超过 220 亿美元国库资金的支持。

报告：2022-23 年，以太坊将为生态系统项目部署近 5 亿美元资金新闻

据以太坊基金会报告，在 2022 年和 2023 年，有近 5 亿美元用于支持生态系统项目。

该基金会的 2024 年度报告显示，整个以太坊生态系统的实体花费了 4.97 亿美元为项目提供资金，其中 2.403 亿美元（48.3%）由以太坊基金会自己提供。

Galaxy 公司的研究主管表示，从基本面来看，比特币没有显示出资产过热的迹象。

分析师称，尽管比特币创下新高，但并未显示出 “过热 ”信号市场新闻

尽管本周比特币创下了历史新高，但并没有显示出任何 “过热 ”的迹象，一些分析师指出，基本面表明比特币可能会进一步上涨。

“银河研究主管亚历克斯-索恩（Alex Thorn）在 Cointelegraph 11 月 7 日浏览的一份市场报告中说："从基本面来看，市场并没有过热。"

Messari报告指出，2022年上半年，1199轮融资共筹集了300多亿美元资金。

报告：2022年上半年加密融资额达303亿美元，超过2021年全年新闻

一份新的报告显示，尽管市场持续低迷，但加密行业已经筹集了303亿美元资金，超过了2021年全年的融资规模。

在加密货币分析公司Messari和Dove Metrics 8月2日的一份报告中，数据显示，2022年上半年，在中心化金融(CeFi)、去中心化金融(DeFi)、非同质化代币(NFT)和基础设施领域通过1199轮融资筹集了303亿美元。

Vitalik Buterin说:“我认为，这是一个被遗忘的愿景，我认为它被遗忘的原因之一基本上是因为它的价格超出了市场。”

V神韩国区块链周最新讲话：Layer 2扩容将使加密支付再次“有意义”新闻

以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 认为，加密支付非常有价值，非常重要，对很多人来说，它可以让他们的生活更轻松。加密支付将再次“有意义”，因为由于第 2 层rollup，交易成本将很快降至一美分。